机构研究：品牌服饰行业的投资要点，运动时尚赛道成为热点标的

品牌服饰行业：

• 内需消费短期震荡，当下板块高股息率优势凸显。
• Q1利润端充满惊喜，高增有望延续至Q2。
• 纺服低估值属性依旧突出，短期回调后港股龙头及A股基本面优异标的具备优势。
• 推荐投资标的：运动时尚赛道、高股息率主线、港股功能性龙头、高业绩弹性标的。

纺织制造行业：

• 外需前景逐渐明朗，出口链左侧布局机会值得重视。
• 海外清库存持续近1年，渠道压力逐渐减轻。
• 海外品牌库销比走向正常，龙头公司信心增强。
• 推荐投资标的：海外出口需求为主的制造龙头、棉纺纱线龙头。

风险提示：

品牌服装类公司风险提示：点状疫情影响消费热情，天气影响消费动力。

纺织制造类公司风险提示：贸易摩擦带来出口需求下滑，大宗商品价格波动带来的原材料成本波动，汇率意外波动。